光大期货：4月3日农产品日报

　　蛋白粕：

　　周三，CBOT大豆收低，因担心美国出口将受到特朗普贸易政策的影响。新华社报道，美国特朗普政府2日在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对某些伙伴征收更高关税。阿根廷大豆产量预估在4680万吨至5110万吨，均值在4890万吨。巴拉圭大豆产量预计在890-1010万吨，均值在970万吨。国内方面，蛋白粕延续震荡走势。大豆压榨低，油厂豆粕库存攀升，终端库存下降，这反映供应趋紧下，终端主动降库存推迟采购。市场关注美关税落地后，各方反映，以及关税是否会进一步升级。策略上，豆粕震荡偏强思路。

　　油脂：

　　周三，BMD棕榈油上涨，跟随周边市场走高。印度3月棕榈油进口量增加，但仍低于平均水平，因印度增加了豆油的采购量。加菜籽持平，美豆油价格上涨，关注美国宣布关税。新华社报道，美国特朗普政府2日在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对某些伙伴征收更高关税。油价几乎没有变动，因交易商保持谨慎。国内方面，三大油脂偏强运行。棕榈油5月和菜籽油5月合约资金流入，资金关注度提高。钢联数据显示，上周三大油脂库存环比减少2.92%，其中豆油和棕榈油库存下降，菜籽油库存微增。期货和现货的逢低买盘支撑提振油脂价格走高。操作上，短多参与。

　　生猪：

　　周三，生猪主力2505合约减仓调整，期价收十字星。5月合约持仓向7月和9月合约转移，短期缺乏方向指引。现货市场，目前猪价涨跌互现。河南市场出栏均价为14.88元/公斤，较上周五涨0.27元/公斤。当地大场115-130公斤良种猪主流出栏价格14.90-15.20元/公斤；中小场115-130公斤良种出栏价格14.40元/公斤左右，高价14.60元/公斤；150-155公斤大猪出栏价格14.80元/公斤左右。山东省外三元标猪出栏均价在14.99元/公斤，标猪规模养殖场出栏参考区间14.90-15.20元/公斤，中小散户标猪参考价14.70-15.00元/公斤，部分精品标猪参考价15.20元/公斤。技术上，生猪5月合约连续三个交易日收阴，短期期价跌至60日均线支撑，期价呈现短期调整表现。

　　鸡蛋：

　　周三，鸡蛋期货2505合约震荡，日收涨0.47%，报收2976元/500千克。现货价格方面，卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格3.1元/斤，环比跌0.01元/斤，产区中，宁津粉壳蛋3.05元/斤，黑山市场褐壳蛋2.7元/斤，环比持平；销区中，浦西褐壳蛋3.31元/斤，广州市场褐壳蛋3.4元/斤，环比持平。销区市场到货量较昨日减少，但终端需求一般，贸易商随销随采，销区各市场鸡蛋价格多数稳定，少数下跌。从目前基本面情况来看，后市鸡蛋供给增加相对确定，价格走势取决于需求增加情况。近月合约延续弱势表现，建议暂时观望，等待后市远月逢低做多机会，关注终端需求增加对鸡蛋价格的提振效果。

　　玉米：

　　周三，玉米主力2505合约减仓调整，现货回落，5月合约多空主力向7月合约移仓。周初，在北港玉米库存下降的利好因素影响下，玉米9月和11月合约企稳上行，远月领涨、近月跟涨，7月合约在重要支撑位2300元/吨整数关口企稳，短期价格企稳上行。近期，东北玉米价格整体偏弱，港口及深加工玉米价格下调都对价格有不利影响，但产区余粮整体偏少对行情也有一定的支撑。华北地区玉米价格整体维持稳定，个别企业价格窄幅调整，主流价格维持稳定。目前山东深加工主流价格维持在2250-2340元/吨，贸易商对短期上涨预期减弱，在利润较为可观的情况下，以逢高出货策略为主。整体来看，玉米主力2505合约自3月中旬的2336元/吨的价格高点持续回落近两周时间，5月期价下跌至2240元/吨的价格低位，累计跌幅近100元/吨。伴随着5月合约期价下行，多空主力移仓至7月合约，目前7月合约多空较为均衡。技术上，玉米7月合约2300元/吨整数关口是近期价格的密集成交区，预计配合北港库存下降，现货坚挺，期价获得阶段性支撑，短期价格呈现震荡偏强表现。